全国股转系统继续强化新三板挂牌业务监管，于近日发布《全国中小企业股份转让系统主办券商内核工作指引(试行)》(简称《指引》)，进一步规范主办券商推荐业务，明确主办券商内核职责及工作要求，以全面提高主办券商推荐业务及内核工作质量。该《指引》将于10月1日起施行。

早在今年3月，在股转系统主办的券商执业质量评价培训会上，股转系统机构业务部总监吴疆便指出，今年新三板即将面临的两大问题：一是随着挂牌公司数量不断攀升，监管需求也在上升；二是主办券商低级错误频出，“表面上看是操作失误，实际是券商内部控制混乱”。由此，股转系统监管力度亟需加强。

对此，业内人士指出，随着新三板挂牌公司数量突破7500家，部分问题公司的经营风险或加速释放。“前两年一些券商在挂牌业务规模上冲得太猛，导致后续风险事件频发。同时，配合券商做挂牌业务的其他中介机构的水平也参差不齐，这些都造成风险爆发。股转系统希望从券商挂牌的端口提高要求、加大责任，否则很多风险会压到后面的监管端。”北京某中型券商挂牌部人士称。

全国股转系统继续强化新三板挂牌业务监管，于近日发布《全国中小企业股份转让系统主办券商内核工作指引(试行)》(简称《指引》)，进一步规范主办券商推荐业务，明确主办券商内核职责及工作要求，以全面提高主办券商推荐业务及内核工作质量。该《指引》将于10月1日起施行。

早在今年3月，在股转系统主办的券商执业质量评价培训会上，股转系统机构业务部总监吴疆便指出，今年新三板即将面临的两大问题：一是随着挂牌公司数量不断攀升，监管需求也在上升；二是主办券商低级错误频出，“表面上看是操作失误，实际是券商内部控制混乱”。由此，股转系统监管力度亟需加强。

对此，业内人士指出，随着新三板挂牌公司数量突破7500家，部分问题公司的经营风险或加速释放。“前两年一些券商在挂牌业务规模上冲得太猛，导致后续风险事件频发。同时，配合券商做挂牌业务的其他中介机构的水平也参差不齐，这些都造成风险爆发。股转系统希望从券商挂牌的端口提高要求、加大责任，否则很多风险会压到后面的监管端。”北京某中型券商挂牌部人士称。

该标准不做定性评估，即不考虑宏观经济、发展前景、管理团队、技术实力等非量化指标，而是以功效系数法（最近一期经审计的财务数据）结合挂牌企业行业特征、近3个月交易状况、近3个月融资状况、近3个月月均换手率、近3个月成交天数等可量化指标作为评判标准。 标准适用范围：所有基础层挂牌企业（含做市和协议转让）

（一）功效系数法涉及公式：

1、指标得分=本档基础分+功效系数×（上档基础分-本档基础分）

2、功效系数=（指标实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）

3、本档基础分=指标权数×本档标准系数

4、上档基础分=指标权数×上档标准系数 （二）五档标准系数分别：优秀值为1.0，良好值为0.8，平均值为0.6，较低值为0.4，较差值为0.2。 （三）权数为人为设定，可根据投资偏好做调整，权数合计值为100。 （四）指标实际值计算出来后，低于实际值的属于本档标准值，高于实际值的属于上档标准值，同时五档标准系数也随之确定下来。若实际值低于较差值，则较差值同为上档值和本档值，指标系数均为0.2；若实际值高于优秀值，则优秀值同为上档值和本档值，指标系数均为1。 （五）行业标准值参照财政部等四部委公布的企业绩效评价标准值，通过查表可确定本档标准值、上档标准值，进而可进一步确认本档标准系数和上档标准系数。通过以上公式可以算出功效系数和财务指标得分。 （六）功效系数法计算得分仅作为财务得分，该得分将与企业近3个月资本市场表现的评测相结合作为企业的最终评级得分。 即：基础层挂牌企业最终评级结果=财务得分+非财务评测

该标准不做定性评估，即不考虑宏观经济、挂牌企业行业特征、发展前景、管理团队、技术实力等非量化指标，仅从最近一起经审计的财务报表状况、近3个月交易状况、近3个月融资状况、近3个月成交天数等可量化指标作为评判标准。 该标准适用范围：满足新三板创新层及各项指标接近创新层标准的挂牌企业。（含协议转让和做市转让企业）